家居企业期中考：行业增速放缓 梦百合亚振家居净利润下滑

  近期，家居企业中期业绩发布进入密集期，记者梳理发现，营收和利润增长是多数企业半年报的一大亮点。数据显示，截至9月3日，在已发布中报的67家家居企业中，有48家实现营业收入与净利润双增长，占比七成。

  不过，横纵比较来看，今年家居市场的整体发展不及前两年，部分企业所呈现的数据不及预期。其中，亚振家居上半年实现营业收入1.98亿元，较上年同期下降22.04%；归属于上市公司股东的净利润为-1787.61万元，同比下降177.86%。另一家净利下滑较为明显的梦百合，上半年实现营业收入12.83亿元，同比增长23%；归属于上市公司股东的净利润3810.65万元，同比下降66.32%。

  《中国经营报》记者致电致函亚振家居董秘办，相关工作人员蔡柔接听电话后明确表示就相关问题不接受记者采访。梦百合董秘办相关负责人则回复称：“公司净利润的变化主要受到原材料及汇率波动影响，今年一季度原材料的市场价格以及汇率波动对公司的净利影响较大，导致公司一季度利润下降明显。但二季度以来，原材料的价格已经开始回归理性，并且汇率变动也呈现出了对公司有利的趋势，公司二季度的盈利情况有明显的改善。”

  华创证券研究报告指出，随着行业竞争加剧，精装房占比提升，二手房比例增加，企业面临着更为激烈的竞争，未来行业中唯有掌握渠道、工程、整装等综合流量渠道的龙头企业才能突围而出。

  非头部品牌净利下滑明显

  近日，家居上市企业先后发布半年报，数据显示，截至9月3日，在已发布中报的67家家居企业中，63家实现营收增长，48家净利润呈正增长，其中7家净利润增长率超过150％。不过，在规模企业之外，依然有中小家居企业表现不尽如人意。其中，亚振家居2018年上半年营收、净利双双下滑。

  亚振家居半年报显示，报告期内，公司实现营业收入1.98亿元，较上年同期下降22.04%；归属于上市公司股东的净利润为-1787.61万元，同比下降177.86%。

  对于营收的下滑，亚振家居方面表示，主要是本期直营地区（包含新增的大连、广州和深圳）营业收入下降了13.27%，经销商的营业收入下降了33.50%，除大连、广州、深圳由经销转为直营外，其他经销商的营业收入也有不同程度下降。从区域来看，华东、华北相对发达地区，同比下降比例在19.70%～33.05%左右。

  据了解，截至2018年6月30日，亚振家居在全国70余个城市拥有131家门店，其中直营店39家、经销店92家，与2017年末的145家门店相比减少14家。

  近日，记者实地走访位于上海市静安区延安西路433号的亚振家居专卖店看到，该店位于路口处，地理位置优越，但是记者发现门店的到访人流量并不大。据工作人员介绍，在该店的消费基本上都是10万元以上，消费人群多是高档收入人群，因此显得客流量稀少。

  同时记者注意到，另一家净利润增幅下滑较为明显的企业梦百合，上半年实现营业收入12.83亿元，同比增长23%；归属于上市公司股东的净利润3810.65万元，同比下降66.32%。

  据了解，2017年年报披露后，梦百合方面就表示原材料特别是化工材料价格大幅上涨，导致公司净利润同比下降，延续到2018年上半年，公司净利润未获明显提升。

  近日，记者实地走访位于上海市徐汇区蒲汇塘路118号汉光国际大厦二层的梦百合门店看到，该店的客流量较少，几个工人在安装中秋优惠活动的广告牌。

  根据工作人员介绍，梦百合在上海共7家店，后续可能还会再拓店，而记者到访的门店主要是给经销商提供货源。另一名工作人员表示，当前梦百合有中秋优惠活动，供给酒店的床垫和枕头等都有4.8折的优惠，这也是为了冲业绩。

  梦百合董秘办相关负责人回复记者表示：“目前公司在国内市场的努力已经略显成效，公司近年来内销收入正在稳步提升，所以公司相信目前在境内销售渠道及品牌建设上付出的努力，未来会带给公司丰厚的回报。”

  “亚振家居和梦百合两家企业在上市公司里面体量并不算大，也不是头部品牌。它们的业绩随市场变化有所波动也是正常的。企业本身的渠道还没有成熟到能在市场起伏中稳住不动，受外界的影响也比较多。”中国家居电子商务协会执行会长兼秘书长王建国分析称。

  行业大浪淘沙增速放缓

  家居行业进入大浪淘沙时代，目前行业集中度较低，具备绝对优势的全国性领导品牌尚未形成。2017年多家定制品牌企业成功上市，并且借助资本市场加速渠道布局、整合产业链、延伸品类，抢占中小企业市场份额。

  2018年上半年，颇受行业关注的定制家居企业表现可圈可点。报告期内，欧派家居、索菲亚、好莱客、尚品宅配、志邦股份、我乐家居、金牌厨柜、皮阿诺等定制家居企业均实现了营收、净利的双增长。

  不过，虽然营收和利润的增长是整体行业的主旋律，但也有企业的营收和净利出现了不同程度的回落。中国家具协会前理事长朱长岭认为：“环保的压力、金融的压力、市场的挤压等会造成企业利润的下降。另一个方面，原材料价格、劳动力成本和运输成本呈上涨趋势，且上涨的幅度较大，再加上行业竞争较为激烈。”

  以全屋定制家居为例，其中志邦股份、金牌橱柜等出现了营收或净利增速放缓的现象。

  根据志邦股份近日发布的半年报，2018年上半年公司实现营业收入10.42亿元，同比上年增长25.69%；归属于上市公司股东的净利润为0.95亿元，同比增长47.53%。而其2017年上半年实现营业收入8.29亿元，同比上年增长39.74%；归属于上市公司股东的净利润0.64亿元，同比增长29.39%。其中，公司营收增速出现了下滑。

  在半年报中，志邦股份方面分析市场竞争加剧的风险时提到：“随着行业发展日益成熟，定制家具行业面临的市场竞争已经逐步由发展之初的价格竞争转变为品牌、营销网络、设计研发、服务等方面的综合竞争。公司是国内整体厨柜行业的领先企业，行业集中度提升虽然带来公司市场份额的扩大，但市场竞争的加剧可能导致行业平均利润率的下滑，从而对公司的生产经营带来不利影响。”

  同时，金牌橱柜半年报显示，报告期内公司实现营业收入6.43亿元，同比增长15.12%；实现归属于上市公司股东的净利润6129.81万元，同比增长32.53 %。2017年上半年，其实现营业收入5.58亿元，同比增长37.10%；实现归属于上市公司股东的净利润4625.12万元，同比增长107.91%。公司营收和净利的增速均出现了下滑，而净利增速的下滑更为明显。

  “2018 年上半年，公司‘桔家衣柜’尚处开拓期，‘桔家木门’项目尚未启动招商，主销品类‘金牌厨柜’相对单一，受房地产下行、房产限购及工程精装快速增长对零售市场冲击等外部因素影响，加之上半年公司应对市场变化的营销举措成效不足，给公司上半年，特别是第二季度的销售形成了较大的压力。”金牌橱柜方面在半年报中表示。

  分析志邦股份和金牌橱柜近两年的业绩表现，增速下降已是不争的事实。而从整个行业来看，增速超过30%的企业也并不算多。有分析指出，定制家居经过最近5～10年的高速发展，现在到了“同质化”“价格战”“产能过剩”的瓶颈期，并预测定制家居拐点已至。

  对此，王建国有不同的观点，在他看来，竞争还没有充分到拐点的到来，定制行业现在发展得还是比较火爆。“我觉得至少还要两三年，定制行业在家具类是一个比较年轻的板块，所以现在还不到拐点。”

  华创证券研究报告分析认为，随着定制家具品牌企业渠道下沉和加密，行业跑马圈地时代渐近尾声，定制家具厂商将面临日益激烈的客流争夺。与此同时线上流量红利接近尾声，线下门店加密导致获客成本逐渐抬升，定制家具厂商围绕流量争夺整合自有渠道，从产品、营销、渠道三端发力寻求突围。（来源：中国经营网，特约撰稿 付魁 本报记者 杨玲玲 上海报道）