“头名”之争硝烟再起，家居行业有望再迎“百亿巨头”

    数据显示，顾家家居2018年营业收入突破90亿元，且今年一季度营业收入力压欧派家居，位列A股家居制造企业榜首位置。

  此外，港股上市公司敏华控股（旗下含芝华仕等品牌）最近一个会计年度营业收入也达98.17亿元。

  2018年首迎“百亿巨头”

  2018年家居行业继续分化，头部企业实力不断强化。

  数据显示，A股家具制造企业中，2018年共有23家企业营收突破10亿元。

  其中，欧派家居以115.09亿元位列榜首，这也是首家进入“百亿俱乐部”的家居制造企业。顾家家居则以91.72亿元的规模紧随其后。

  此外，宜华生活、索菲亚、大亚圣象则分别以74.92亿元、73.11亿元、72.61亿元的规模位列第三、第四、第五位。

  欧派家居立足橱柜，近年来全面进入定制家居领域，且设立多个终端品牌系列，布局广泛。中银国际认为，企业强渠道助力业务全面拓展。

  中银国际分析，欧派家居品类与品牌矩阵丰富，渠道管控力强，经销商队伍优质，在市场需求略疲软，竞争加剧明显的当下，具备较强战斗力，有助于多方位开展业务。

  渠道方面，2018年欧派家居净增经销商专卖店800家至6708家，大宗业务同比增长47.0%，整装大家居业务入驻22个城市，接单业绩破3.5亿元，电商引流销售占比20%，国美店、社区店布局初见成效，实现全渠道业务拓展。

  增速透露玄机

  营业收入不断高企背后，其增速却出现拐点迹象。

  实际上，不仅是定制家居标杆的索菲亚、尚品宅配，还是半路切入的欧派家居，均出现增速放缓迹象。

  以欧派家居为例，数据显示，2018年欧派家居营业收入115.09亿元，同比增速18.53%，增速创2012年以来次低，仅高于2015年。

  2018年欧派家居归母净利润15.72亿元，同比增速20.90%，增速创2012年以来新低。

  此外，2019年一季度，欧派家居营业收入22.03亿元，同比增速15.57%。同期归母净利润0.92亿元，同比增速25.14%。

  值得注意的是，根据预测数据显示，2019年欧派家居预计营业收入134.47亿元，同比增速16.83%，同期归母净利润18.92亿元，同比增速20.36%。增速或双双创2012年以来新低。

  顾家家居方面，数据显示，顾家家居2018年营业收入91.72亿元，同比增速37.61%，仅次于2017年，创2012年以来次高。

  顾家家居2018年归母净利润9.89亿元，同比增速20.29%，低于2017年，创2014年以来次高。

  此外，顾家家居2019年一季度营业收入24.60亿元，同比增速32.79%，同期归母净利润2.95亿元，同比增速10.04%。

  其中，顾家家居今年一季度营收位列A股家居制造企业榜首位置。

  中信建投认为，消费者家居一体化需求增强。当前消费者的一站式家具购物的要求与日俱增，在消费者需求的推动下，软体家具搭配定制类家居产品（融合店态）将成为行业发展方向之一，多品类发展也为软体家具企业提供了新的利润增长点。

  “百亿巨头”扩容在即，“头名”之争渐显

  增速分化背后，家居行业“头名”之争趋势明显。

  目前，顾家家居市值190亿元左右，欧派家居市值480亿元左右，两者仍有不小差距。

  不过，根据预测数据显示，顾家家居2019年营业收入或达116.08亿元，同比增速26.56%，同期归母净利润12.23亿元，同比增速23.61%。虽然营业收入同比增速预计有所放缓，但净利润增速有望创2014年以来次低，仅次于2017年。

  目前来看，顾家家居2019年营收预测值已高于敏华控股。预测数据显示，敏华控股2019年营业收入或达115.64亿元。

  就在5月中旬，顾家家居发布公告称，基于公司发展战略，扩大定制家居的产能的需求，于2019年5月15日与湖北黄冈签署《顾家定制智能家居制造项目投资协议书》，拟使用自筹资金人民币10.07亿元，投资建设顾家定制智能家居制造项目。

  民生证券分析，拟建定制家具制造项目预计实现定制家具产能1000万方、营收20亿元。整个项目预计于2026年底前达纲，届时将实现产能1000万方定制家居产品，实现营业收入20亿元。

  中信建投分析，在销售渠道方面，顾家家居注重渠道下沉，深耕三四线城市。在建设传统家具卖场的同时，通过入驻百货商场，同恒大、万科、碧桂园等地产龙头以及苏宁零售云合作等方式拓展销售渠道，形成渠道多元化门店布局，2019一季度，公司实现门店数量的稳定增长。（来源：第一家具网，作者：木子鱼）