1-7月274家房地产公司宣告破产！陶企注意风控

2018年万科秋季例会上，万科董事会主席郁亮一句“活下去”引起行业震动，一语成谶。人民法院公告网最新数据显示，截至7月24日， 2019年全国有274家房地产企业发布破产公告，仅7月24日发布相关公告的就有3家。

融资政策收紧成大部分中小房企破产的主要原因。而作为房地产行业的供应商，大多数陶瓷企业背负着沉重的资金压力。陶城君查询发现，仅碧桂园、恒大、绿地、万科、保利地产5家房企2018年底的应付账款达15114亿元。

274家陶企破产，融资成本提高成主因

根据人民法院发布的公告，今年以来破产的200余家房企基本为中小房企，涉及28个省，超过120个城市，地区上以三四线城市为主。

公告显示，大部分中小房企破产的原因在于合同金融纠纷，融资成本提高成为房企破产的重要原因。克尔瑞统计显示，从融资成本来看，2019年上半年，95家房企境内发债的平均成本为4.97%，境外发债的成本则为8.34%。

事实上，2018年以来，房企境外债的发债成本便居高不下，连头部房企都难以避免。以恒大为例，2018年10月，恒大称将发行总额18亿美元的优先票据，其中2022年到期的6.45亿美元优先票据利率达13.0%；2023年到期的5.9亿美元优先票据利率达13.75%。

2019年7月12日，泰禾集团融资利率“再创新高”，其公告表示，境外全资子公司Tahoe Group Global (Co.,) Limited已完成4亿美元的债券发行，票面年息达15%，每半年支付一次，债券期限为3年，此消息也令泰禾集团股价当天大跌4.11%。

除了发债，银行贷款资管、私募、信托等融资渠道也逐步收紧。2019年7月6号，针对近期部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司，银保监会开展约谈警示，指导内容包括：

① 2019年房地产信托规模不得超过6月末的规模；

② 已备案项目不影响发行及成立，未备案项目一律暂停；

③ 符合432的通道类业务也算房地产项目，全部暂停；

④ 地产公司并购类也算房地产项目，也受窗口指导影响，全部暂停。

在融资大环境收紧的情况下，资金量储备不足的中小房企自然难熬。

房地产洗牌加速，前三甲房企营收占前20名总额34%

不过业内也有声音表示：“融资越来越难，其结果是对大企业有利。”据机构统计，2019年以来，房企发债融资出现严重分化。2019年前五个月，只有AAA级头部房企才能比较正常的通过发债融到钱，而信用等级差的房地产企业，想融到钱非常困难。就融资成本来说，头部房企能将融资成本控制在5%左右。

这种形式无疑将加重房企的大洗牌。有数据显示，2019年1-6月，全国房地产销售额前200强中，排名前三甲的碧桂园、万科地产、中国恒大占前20名房股销售总额的34%；2018年总营收的前三甲中国恒大、碧桂园和万科占前50名房股营收总额的41%。目前房地产企业的阶梯化已经越发明朗。

2019年1-6月销售额排名Top10房企

因此，业内也有声音表示：2018年万科说活下去，现在看，可能不是对自己说的，而是对三四线小伙们的一次喊话。

5家房企应付账款达15114亿，陶企背负资金压力？

作为与房地产行业息息相关的上游企业，近年来，随着工程渠道的加剧，越来越多陶企与房地产企业紧密联系在一起。

以欧神诺为例，7月24日，东昊证券发布帝欧家居(002798)研报。报告显示，2019第一季度，欧神诺借助切入工装赛道的先发优势，与碧桂园、万科、恒大等龙头地产公司深度绑定，实现营收高速增长。帝王洁具搭载欧神诺工装渠道，也有望迎来爆发增长。

对于大多数陶企而言，在挑选工程合作伙伴时应该尽量选择实力强的头部房企。不过，与头部企业合作也并非如外人想象般“光鲜”。记者查询发现，碧桂园、恒大、万科2018年底的应付账款分别约为5008亿元、5564亿元、2295亿，5家房企的应付账款达15114亿元。

无论如何，房地产行业的大洗牌也将加速陶瓷企业的竞争，“优胜劣汰”，在这个过程中，只有真正的“实力派”才能成为大赢家。