IPO进程两级分化!家居腰部企业上市难?

一场家居行业的“估值”保卫战正在席卷。

3月12日晚间，顾家家居（603816.SH）发布公告称，截至2023年3月10日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份约69万股，占公司总股本的比例为0.084%，最高成交价为47.78元/股，最低成交价为29.91元/股，成交总金额为2647.67万元。

除了顾家家居外，美克家居(600337.SH)、欧派家居(603833.SH)等6家家居企业也在同一天披露了回购进展，合计涉及回购金额超过3亿元。

而在另一面，近期深交所罕见地出现家居企业IPO“扎堆”获受理的现象，行业信心正在逐渐筑底修复。

据不完全统计，截止目前，包括千年舟新材料科技集团股份有限公司、广东皇派定制家居集团股份有限公司、悍高集团股份有限公司、马可波罗控股股份有限公司、深圳时代装饰股份有限公司等9家企业申请深交所主板IPO（首次公开募股）获受理，其中部分企业为再次申请，另有多家企业募资用途涉及智能化生产项目。

IPO进程两极分化

对中小企业来说，上市之路并非坦途。今年前2月，多家泛家居企业IPO遇阻。

据不完全统计，目前已有乾元浩、雨中情、飞宇科技、聚威新材、泰凌微、富士智能等泛家居行业的企业IPO折戟，涉及防水材料、定制家具、集成电路设计等多个领域，主要原因包括终止（撤回）、终止（审核不通过）、暂缓审议等。

有企业在上市前申请撤销发行，也有多家企业在上市途中因审核原因中止进程。

1月12日，珠海富士智能股份有限公司（即“富士智能”）申请撤回发行上市申请文件。最终，深交所决定终止对富士智能首次公开发行股票并在创业板上市的审核，但目前其选择撤单的具体原因不明。

有企业主动撤退，也有企业被动折戟。我们梳理发现，审核不通过、暂缓审议也成为泛家居行业企业IPO折戟的重要原因。

1月5日，证监会发审委在2023年第3次审议后公告称，雨中情防水技术集团股份有限公司首发未通过。按原计划，雨中情去年12月1日首发上会。1月10日，上交所官网显示，上海聚威新材料股份有限公司当日上会遭到暂缓审议，这也是2023年以来首家IPO暂缓审议企业。

家居、设计产业互联网战略专家王建国在接受采访时表示，深交所近期扎堆受理的企业，都已经历了较长时间的审核，有一些甚至是第二次或者以上的审核过程。这些企业综合表现都相对更成熟一些，资料也更加完整。和IPO折戟的企业来比较的话，并不处于同一阶段。

“部分企业主动终止，撤回后重新更新IPO文件，背后可以看出其对资金的渴求仍然很强烈。”3月6日，家居行业的一位品牌人士向记者表示。

中腰部企业上市难度或增加

随着挡在IPO“门外”企业增多的同时，排队上市的数量也呈减缓态势。

据统计，2022年排队上市的泛家居行业企业数量已从2021年的超50家降至30家左右，最终只有15家成功上市。其中，土巴兔、三问家居、泛亚卫浴、有屋智能等企业终止上市。

从排队数量和最终上市情况来看，泛家居行业企业成功IPO的难度正在逐渐加大。

2023年开年2个月以来，乾元浩、雨中情、飞宇科技、聚威新材、泰凌微、富士智能等泛家居行业的企业IPO折戟。

截至3月6日，艾芬达、林氏家居、新明珠陶瓷、科凡家居、玛格家居、图特家居、图森、玛格、凯迪仕、德施曼、森歌、从一家居、家饰佳等家居企业仍在IPO路上。

王建国指出，不管是主动撤回，审核不通过还是暂缓上市，很多企业的上市过程都是一波三折，真正一次性通过的企业并不多。这也意味着，资本对泛家居、家具行业提出的要求越来越成熟、科学，从而也就看起来更加严格。

“至于这些企业背后究竟存在什么问题，从细分板块来看各有不同。一些企业需要去证明自己究竟是不是真的有价值或者龙头企业。

同时，被撤回是一件坏事，这意味着对这些冲击IPO的企业提出了更高的要求，或者在一些创新的细分领域会更倾向于成熟稳重的过审动作。”王建国说道。

一位券商分析人士曾表示，目前并未听说关于家具、家电成限制申报的“黄灯行业”的消息。

但可以确认的是，对于中腰部家居企业而言，随着行业洗牌期的到来，主板上市的难度或将继续增大。

文章来源：时代周刊